Análisis: el fracaso de Deliveroo es una llamada de atención para los aspirantes a tecnológicos

31/03/2021

Análisis: el fracaso de Deliveroo es una llamada de atención para los aspirantes a tecnológicos

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Un ciclista de reparto de Deliveroo realiza un ciclo en Londres, Gran Bretaña, el 31 de marzo de 2021. REUTERS / Toby Melville

MILÁN / LONDRES (Mundo Informático) - Un triste debut en la bolsa de valores de Londres para Deliveroo, inmediatamente después de otras cotizaciones tibias, puede ser una señal de que los inversores se están volviendo más exigentes a la hora de comprar acciones de empresas que aún no han obtenido beneficios. .

Deliveroo, la mayor cotización del Reino Unido en una década, se desplomó hasta un 31% después de que comenzaran las operaciones el miércoles, lo que asestó un golpe a las esperanzas de Londres de que más empresas de tecnología se alinearían para seguir su ejemplo.

El destino de la puesta en marcha de la entrega de alimentos no fue un caso aislado, ya que los inversores se han vuelto más cautelosos con las valoraciones del mercado de valores récord y el aumento de los rendimientos de los bonos está alimentando las preocupaciones en casi todas partes sobre las denominadas acciones de `` crecimiento '': empresas que prometen un crecimiento rápido pero a menudo sin beneficios por los que hablar.

Una cuarta parte de las 20 principales cotizaciones de acciones de 2021, clasificadas por ingresos, se cotizan a su precio de oferta o por debajo de él.

Entre los recién llegados al mercado en Europa se incluye la empresa polaca de logística de comercio electrónico InPost, que debutó con fuerza en Ámsterdam pero ahora cotiza un 10% por debajo de su precio de cotización y la plataforma de reseñas en línea Trustpilot, que cotizó en Londres y cayó por debajo de su precio de oferta en su segundo día de negociación. La plataforma en la nube DigitalOcean se hundió un 12% en su debut en Wall Street la semana pasada.

Más temprano el miércoles, las acciones de la compañía de tecnología china Bairong cayeron un 16% en su debut en Hong Kong, luego de las tibias cotizaciones secundarias en los EE. UU. De Baidu y el sitio de videos Bilibili.

"El viento ha dado vuelta a todas las acciones de crecimiento", dijo Angelo Meda, director de acciones de Banor SIM en Milán, al ver a Deliveroo como un ejemplo clásico de una acción que queda vulnerable a medida que los inversores cambian a acciones de 'valor' más baratas y orientadas a beneficiarse de una situación económica. recuperación.

Meda dijo que se mantuvo fuera de Deliveroo debido a la valoración y las preocupaciones regulatorias y culpa a la mala fijación de precios por el desempeño tibio de algunas acciones europeas de OPI.

“La fijación de precios ha sido a menudo oportunista y en la mayoría de los casos los fondos, los administradores y las empresas estaban vendiendo acciones existentes, lo que significa que las ganancias no se destinaron a financiar ningún plan de expansión”, agregó.

A medida que avanza el despliegue de la vacunación contra la pandemia mundial, los inversores se han alejado de las acciones que se benefician de las restricciones sociales para buscar aquellas que podrían beneficiarse más de la recuperación y cuyo precio ha bajado.

Un índice global de acciones de valor, una categoría que incluye bancos, viajes y energía, entre otros, ha aumentado un 10% este año en relación con las acciones de crecimiento y obtuvo su mejor trimestre en más de una década.

Algunos participantes en el mercado de negocios tradicionales, como la plataforma de autos usados ​​AUTO1 en Alemania y la marca de calzado Dr Martens en Londres, han tenido un buen desempeño, cotizando un 28% y un 21% respectivamente por encima de sus precios de debut.

ENFRIAR EL APETITO?

El año pasado, los nombres tecnológicos estadounidenses de alto perfil AirBnB y DoorDash casi se duplicaron en su primer día de operaciones. Recientemente, en febrero, el minorista en línea del Reino Unido Moonpig saltó un 25% en su debut.

“El oleoducto es muy pesado, lo que es una señal de dinamismo. Pero debido a que está muy concurrido, es probable que los inversores sean más selectivos ”, dijo Eric Arnould, director de mercados de capital accionario (ECM) de Natixis.

Ankit Gheedia, jefe de estrategia de acciones y derivados de BNP Paribas para Europa, reconoce que el revés de Deliveroo no descarrilará el mercado de OPI de Europa porque los inversores están sentados con tanto efectivo y las autoridades están ansiosas por comercializar sus bolsas de valores locales.

“Existe un interés general en los reguladores europeos para alentar a las empresas a cotizar en Europa”, dijo Gheedia.

Entre los candidatos a la OPI del Reino Unido se incluyen la empresa de transferencia de dinero Wise y la firma de seguridad cibernética Darktrace, mientras que la firma de tecnología holandesa WeTransfer y la firma de pagos sueca Klarna están preparadas para emitir acciones en Europa continental.

El director de ECM de otro banco europeo dijo que el fiasco de Deliveroo no detendrá el mercado en seco, pero podría ralentizar la cartera de cotizaciones futuras e inyectar algo de cautela después de un año récord de OPI en 2020 cuando el valor del acuerdo alcanzó los 1,1 billones de dólares.

“Unas cuantas empresas debían presionar el botón para una oferta pública inicial después de Pascua. Ahora tendrán que esperar un poco como mínimo para ver cómo se comporta el mercado en general ”, dijo.

Acciones de OPI europeas

Al rojo vivo en 2020 seguido de un aburrido 2021

Reporte de Danilo Masoni en Milán y Abhinav Ramnarayan en Londres; información adicional de Thyagaraju Adinarayan; edición de Elaine Hardcastle

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