Breakingviews - La mitología de Palantir es demasiado preciosa

El cofundador y director ejecutivo de Palantir, Alex Karp, asiste a reuniones en el Capitolio de los Estados Unidos en Washington, EE.UU., el 18 de octubre de 2023. REUTERS/Jonathan Ernst Adquiere derechos de licencia

NUEVA YORK, 13 nov (Mundo Informático Breakingviews) - Palantir Technologies (PLTR.N) ha cultivado un poderoso mito digno de llevar el nombre de una bola de cristal de “El Señor de los Anillos”. La empresa de análisis de datos cofundada por Peter Thiel y dirigida por Alex Karp obtiene una gran prima frente a la mayoría de sus pares. La realidad financiera, sin embargo, sugiere que la valoración es cosa de ciencia ficción.

Está aumentando rápidamente la demanda de software que utilice inteligencia artificial y que pueda entender datos voluminosos y dispares para detectar transacciones financieras sospechosas o defenderse de ataques militares. Sin embargo, se espera que los ingresos brutos de Palantir sólo crezcan un 16% este año, según las previsiones recopiladas por LSEG. Databricks, que de manera similar ayuda a los clientes a desentrañar hechos y cifras, dijo después de una reciente ronda de financiación privada que se está expandiendo tres veces más rápido.

Con un valor empresarial de unos 40 mil millones de dólares después de triplicar el precio de sus acciones este año, Palantir cotiza a 14 veces los ingresos que los analistas anticipan durante los próximos 12 meses. Su rival Snowflake (SNOW.N), cuyas ventas se espera que aumenten un 50% más rápido, está valorado en el mismo múltiplo. Microsoft (MSFT.O) obtiene un descuento del 30% a pesar del progreso de su IA y se espera que crezca solo un poco más lento que Palantir. Además, tanto Snowflake como Microsoft han sido mejores a la hora de convertir los ingresos en flujo de caja libre.

También existe el riesgo de que la capacidad de Palantir para conseguir contratos gubernamentales, que representan más de la mitad de sus ingresos, se vea limitada por su política. La última presentación de la compañía a los inversores comenzó con "Palantir apoya a Israel". Los clientes corporativos parecen más prometedores, pero extraer ideas de los datos no es una propuesta única y la atención personalizada que a menudo se necesita reduce las ganancias. Aunque Palantir ha duplicado la cantidad de ingresos generados por empleado en cinco años, un crecimiento más lento también ha dado lugar a mayores márgenes operativos.

Las extrañas decisiones de la empresa sobre la asignación de capital también justifican un descuento. Por ejemplo, Palantir compró alrededor de 50 millones de dólares en lingotes de oro en 2021 para prepararse para eventos impredecibles de “cisne negro”. Luego vendió el metal este año por aproximadamente el mismo precio.

También figuran en el balance de Palantir participaciones en objetivos de empresas de adquisición con fines especiales, que compró a cambio de órdenes de compra. Invirtió más de 450 millones de dólares en Babylon Health, Rubicon Technologies (RBT.N) y otras, pero muchas perdieron la mayor parte de su valor y algunas quebraron. No hace falta ser un mago para darse cuenta de que, a los ojos de los inversores, Palantir es demasiado valioso.

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(El autor es columnista de Mundo Informático Breakingviews. Las opiniones expresadas son propias).

NOTICIAS DE CONTEXTO

Palantir Technologies dijo el 2 de noviembre que generó 558 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre, un aumento del 16% respecto al mismo período del año pasado. El desarrollador de software de análisis de datos ganó 71,5 millones de dólares, o 3 centavos por acción.

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